La segunda temporada del culebrón Vodafone España empieza fuerte. Zegona, su nuevo propietario, quiere retomar el proyecto de fusión entre Vodafone y MásMóvil en el caso de que se rompa el acuerdo de fusión entre Orange y MásMóvil.
Así lo señala Zegona en la documentación presentada a la Bolsa de Londres para la ampliación de capital con la que financiar la compra de Vodafone España, tal y como informa el diario Expansión. Pero, ¿es posible que Orange y MásMóvil acaben por no fusionarse?
Los remedies, posibles causantes del fracaso de la fusión Orange/MásMóvil
Durante año y medio, desde que Orange y MásMóvil hicieran pública la intención de fusionar sus negocios en España, el proceso ha ido superando las diferentes exigencias para hacerlo posible, aunque todavía no ha finalizado y se encuentra bajo la supervisión de los reguladores europeos, que impondrán una serie de condiciones (o remedies) para permitir la fusión.
Si estos remedies son considerados por Orange y MásMóvil como demasiado duros y contrarios a sus intereses futuros, la puerta estaría abierta a que la fusión no se lleve a cabo.
El caso es que Orange ya tiene experiencia de fusiones en España, con la compra de Jazztel bajo sus mandos, y con la compra de Ono por Vodafone. El resultado de los remedies impuestos en aquel momento facilitó con el tiempo que fuera posible la creación de un gran cuarto operador como MásMóvil, que lo tuvo más fácil para bajar los precios, pero al que no le debemos las mejores redes ni las más extensas.
Las consecuencias de todo aquello han sido enormes para el sector de las telecomunicaciones por la pérdida de ingresos generalizada, que ha ralentizado las inversiones por el escaso retorno que suponen en sus cuentas la implantación de nuevas tecnologías.
Con la figura del OMV, las grandes telecos afirman que es suficiente para tener bajo control los bajos precios, y para muestra de ello, Digi. Así que no están dispuestas a facilitar la creación de otro competidor como MásMóvil.
Si los remedies impuestos para la fusión entre Orange y MásMóvil acaban por dibujar un futuro similar al actual, con un Digi vitaminado por los remedies que tira los precios sin invertir como el resto de competidores, la fusión podría estar en riesgo.
Ventajas parecidas, pero sin el control de Bruselas
Zegona ha propuesto a MásMóvil retomar el proyecto de integración de sus negocios en España, que estuvo cerca de cerrarse en un primer contacto en 2021, y una segunda vez en 2022. ¿A la tercera va la vencida?
Zegona estima que las sinergias calculadas en la fusión con Orange, de unos 450 millones de euros anuales a partir del tercer año, serían similares a las que conseguiría si MásMóvil se fusiona con Vodafone.
Pero, según Zegona, no sólo cambiarían los integrantes de la fusión, sino que también es posible que cambiaran los reguladores que tendrían que aprobar la fusión, que aplicarían sus propios remedies.
Para apoyar esa hipótesis, Zegona se basa en que tanto MásMóvil como la nueva Vodafone tendrían casi la totalidad de sus operaciones basadas en España, así que la operación no estaría sujeta a la aprobación de la Comisión Europea, más dispuesta a facilitar la creación de un gran cuarto operador con red; sino a la aprobación de la CNMC, más favorable a la consolidación del mercado y ya preparada desde el Gobierno para ponerlo fácil.
Vía | Expansión.
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